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周二（6月23日）欧洲时段，欧元兑美元大涨近80点，创一周新高，美元指数创一周新低，日内欧元区多国PMI数据向好，显示经济正在快速复苏，此外欧盟将于7月17日至18日就经济复苏计划举行面对面峰会，分析师表示，欧元区支持经济成长的财政政策将支撑欧元兑美元。 欧洲时段，美油大涨逾2%，再创逾三个月新高至41.63美元/桶，更多迹象显示燃料需求升温，同时主要原油产国继续坚持减产。埃克森美孚表示，我们开始看到复苏的苗头，指的是石油需求从抗疫封锁导致的崩跌中复苏。美国一些州以及其他国家经济解封，燃料需求逐渐回升，已帮助油价近来持续性的涨势。美国疫情重灾区之一纽约封锁超过100天后，如今街头交通拥塞。供应面方面，美国与加拿大油气钻探商将活跃钻井机数量削减至纪录低位，因此即便他们受到油价上升的刺激，欲恢复产出水准仍有一大段路要走。

周二(6月23日)，现货黄金努力维持涨势，徘徊在上日录得的逾一个月高位下方。因美联储的悲观经济展望获得多数分析师认可，且美国可能被迫继续推出新的刺激措施，促使美元指数连续第二日回落。但欧元区PMI数据显著向好，限制了金价走高。 北京时间20:23，现货黄金上涨0.33%至1760.14美元/盎司；COMEX期金主力合约上扬0.45%至1774.3美元/盎司；美元指数下挫0.37%至96.680。 美元指数刷新五个交易日低位至96.630，延续上日逾0.6%的跌势。金价周一(6月22日)触及5月18日以来高点1763.38美元/盎司。

周二（6月23日）黄金T+D收盘上涨0.02%至394.26元/克；白银T+D收盘下跌0.47%至4268元/千克，一度涨逾1%。现货黄金升至1756美元/盎司附近，尽管没有再创新高，但仍保持在一个月高位水平，美元指数创一周新低，最新调查显示，经济学家们认为受到疫情影响，美联储将需要为经济提供长期的支撑。长期维持低利率令贵金属下方空间有限，中期则受全球央行货币宽松支撑，我们倾向于认为金银将伴随通胀预期的回归再度走强。德国商业银行表示，基金经理开始重建黄金期货的净看涨头寸，避险资金从股市流入黄金。

自年初全球新型冠状病毒疫情爆发以来，美元就摇身一变成为了全球汇市上首要的避险币种，原因在于越是在危急关头，无论是企业界还是个人投资者，都越希望持有更多自带强流动性的美元现金，来应对可能出现的突发负面事件。所以，当疫情消息告急时，美元反而走强，而在近日全球疫情消退后，美元便随之走软。 但德意志银行亚洲地区首席经济策略性居尔(Sameer Goel)却在当下指出，随着美欧疫情走向出现分化，美元后市走势料将与整体疫情动向脱钩，而其避险货币地位届时也将不保。此种状况下，美元将单边下跌，无论兑欧系货币、商品系货币还是避险货币，抑或是新兴市场货币都将录得走低。原因在于在欧亚经济体渐渐趋于平复之际，美国可能需要独自面对卷土重来的疫情第二波浪潮之冲击。 此前，美国本土在上周末再度连续两天录得了感染人数日增3万例以上的峰值，为5月1日以来首见，而在此同时，欧洲主要国家的日新增感染人数都已降至1000人以下。在此状况下，在欧洲经济活动逐步开放的同时，美国却仍可能难逃“二度封锁”的噩运，这自然会把资金从美国市场向外驱赶。在此状况下，欧系货币将相对美元持续走强，而包括人民币在内的新兴货币也有望兑美元表现强势。 居尔因此表示，当前的经济动能数据已经无误地显示欧洲复工的进程要远快要美国，而美国政府在疫情中拙劣的对策，加之其国内一度动荡的局势，都意味着该国从疫情恢复的进度，不光慢于之前经济界人士的预估，也滞后于其他主要发达经济体。这可能意味着在今年三季度全球其他经济体进入复苏轨道后，美国还在疫情持续爆发的泥潭中苦苦挣扎，这对于美元汇价前景显然是巨大利空。 同时，美联储当前的货币政策也会继续施压美元走软，因为美联储已经一再承诺会把零利率和无限QE政策延续得更可能地久，这意味着主要非美货币将相对美元普遍走强。尤其，是在亚太地区率先从疫情中恢复的背景下，西太平洋地区的经济内循环将率先实现恢复，这意味着澳元和纽元等货币相对美元可能在之后录得领涨。而人民币之后也会相对美元有一定程度的回升空间。 而耶鲁大学资深经济学教授、前摩根士丹利亚洲区主席罗奇(Stephen Roach)则也表示，他认为美元很快就会跌下神坛，这一天远没有大家想象的那么遥远。之后在特定事件的触发下，美国币值崩溃的前景就会开始，其贬值速度可能远超大家的预期。在可预见的未来，美元将相对一篮子G10货币贬值35%。 这位专家指出，美国受疫情冲击程度远超普通人的预料，在疫情高峰期间，预估曾有多达4900万人失去工作，而这部分失去的就业岗位能在多快的时间内有多大比例得到恢复，目前也仍是未知数。与此同时，美联储的资产负债表则从4万亿美元快速膨胀到7.2万亿美元，这无疑也给美元走势前景挖了个大坑。 他因而指出，美元汇价当前正处于高度敏感的节点，此前全球范围内对美元现金的需求，盖过了美国自身防疫不力，经济受重创，以及国内局势动荡不安的局面，但之后，这方面的影响将逐步显现。而一旦投资者转而出于恐慌开始抛售美元的程度达到一个临界点，其自我促进的循环就会一发不可收拾。一旦如此，这也会对美国乃至全球金融市场产生后果尚难以估量的连带影响，新兴市场面临货币被动升值的压力，反过来也会令其自身在疫情后复苏中的经济面临额外考验。

周二（6月23日），随着疫情二次蔓延的风险、全球史无前例的宽松刺激以及基金经理重新买入推动金价逼近7年半高位，许多人都关注金价能走到哪一步。 高盛稍早将其对金价的12个月目标上调至2000美元，但如何才能推动金价大幅走高？具体而言，高盛认为，通胀需要超过美联储2%的目标，而这一举措需要得到温和的政策回应。 从历史上看，黄金与通胀的关系是非线性的。黄金与通货膨胀之间没有很强的相关性，而后者是温和的，但当通货膨胀超过某一临界值时，黄金与通货膨胀之间就会有很强的相关性。 在通货紧缩环境下，黄金价格也会适度上涨。事实上，我们发现最重要的是通货膨胀偏离其趋势，而不是其绝对水平。 这是可以理解的——投资者对未来通胀的预期会随着时间而变化。例如，尽管20世纪80年代初5%的通胀率可能被认为是相对较低的，但今天它对市场来说却是一个巨大的上升惊喜。根据通货膨胀的趋势调整通货膨胀时，黄金和通货膨胀之间的关系会变得更强。这种关系在后沃尔克时期依然存在，但不包括20世纪70年代的极高通胀。 利用黄金和趋势通货膨胀偏差之间的关系，我们发现要达到3000美元/盎司，通货膨胀率需要比过去10年1.75%的平均值高出约4.5%。另一种情况是，如果通胀率的波动幅度较小但更为持久，金价可能会升至3000美元/盎司。 例如，连续几年保持3.5%的通胀率也可以达到同样的目标。持续高企的通胀率将导致人们对各国央行实现通胀目标的承诺感到担忧，从而进一步加剧人们对通胀的担忧。 但是，如果加息幅度超过通胀水平(类似于沃尔克1980年的政策)，将消除通胀的尾部风险，从而降低黄金的吸引力。此外，高盛发现，在高通胀时期，黄金是任何投资组合的有用补充。具体来说，该行研究了黄金和股票在之前通胀环境下的表现，通过观察年通胀率与10年滚动平均通胀率的偏差来划分通胀机制。 在高通胀和通缩环境下，黄金往往比股票表现更好，而在通胀温和时，股票表现更好。还有另一个问题需要解决——美元的崩溃。 近几周，一些主流人士对此发出了警告。耶鲁大学经济学家斯蒂芬·罗奇警告，美元作为世界主要储备货币的过度“特权时代”即将结束。与此同时，Guggenheim Investments首席投资官Scott Minerd表示，虽然目前“没有迹象表明世界在质疑美元的价值”，但很明显，美元作为全球储备货币的市场份额正在慢慢丧失。 与此同时，美国商品期货委员会编制的数据显示，基金经理开始重建黄金期货的净看涨头寸。 CFTC最新数据显示，截至6月16日，基金经理对黄金期货的净多头头寸从上周的91177手升至104688手。增加的大部分是新的多头持仓，总多头增加了9538手。也有空头回补，空仓总数量减少3973手。

周二(6月23日)，国际金价涨势受阻，因期间公布的欧元区6月PMI数据表现好于预期。但对于第二波新冠疫情的担忧仍使金价保持在上日录得逾一个月高位附近。拉丁美洲、尤其是巴西的确诊病例出现“令人担忧的增加”。 北京时间15:48，现货黄金上浮0.04%至1755.09美元/盎司；美元指数下跌0.18%至96.860。 金价周一(6月22日)触及5月18日以来高点1763.38美元。金价今年迄今已上涨了约15%，主要受低利率和全球央行普遍采取的刺激措施支撑。 随着欧洲经济体逐步重启，可能会改变市场人气。但金融服务公司AxiCorp的首席市场策略师Stephen Innes表示：“不过，未来我们将看到政府和央行加码刺激措施，帮助市场度过二次疫情的难关，这应该是利好金价的。” 法国6月商业活动反弹幅度超过预期，在经历了三个月的空前低迷后恢复增长。6月采购经理人指数(PMI)初值跳升至51.3，重回荣枯线上方，且录得2018年10月以来新高。进一步放松限制，使经济恢复了一些表面上的正常，许多企业和工人重返工作岗位，尤其是在制造业；不过尽管随着限制措施逐渐取消，多数企业得以恢复工作，制造业和服务业新订单继续下降。 德国6月民间部门衰退进一步缓解，但与新冠疫情相关的中断和不确定性继续打压需求，暗示欧洲最大经济体将迎来缓慢复苏。政府预计今年德国经济将收缩6.3%，这将是自二战结束以来最严重的收缩。自3月中旬以来，服务业受到逐步实施的封锁措施的打击最为严重，目前服务业进一步复苏。 Markit首席经济学家史密斯(Phil Smith)表示，制造业和服务业似乎已经度过了最糟糕的时期，但远未全面恢复活力，因为对劳动力市场和持续裁员的担忧给前景蒙上了一层阴影。 世界卫生组织(WHO)周一称，新冠病毒病例在几个主要国家同时激增，拉丁美洲、尤其是巴西，出现“令人担忧的增加”。巴西确诊病例已突破100万，仅次于美国，过去24小时更是通报了创纪录的5.4万个新增病例。智利、阿根廷、哥伦比亚、巴拿马、玻利维亚、危地马拉等其他拉美国家病例数都出现跳升。 不过美国疫情的中心——纽约市在封锁100天后放宽了限制举措。白宫国家经济委员会主任库德洛(Larry Kudlow)周一表示，尽管佛罗里达州等州新增病例数攀升，但没有出现第二波新冠疫情，不太可能实施全国范围内停摆。 但大部分分析师预计，美联储在新冠大流行期间的首份经济展望是恰当的，表明需要持续数年的非常规政策，来支持缓慢而漫长的经济复苏。

周二（6月23日）亚洲时段，美元指数探底回升，澳元兑美元触及一周高位后回落，市场将继续密切关注贸易局势的动向，这料会对商品系货币后市的走势方向给出关键抉择。美元兑日元升至107.20高位，创上周三以来新高，因全球市场情绪在短暂受到贸易前景风波冲击后，重新返回原有轨道，现货黄金徘徊于1750附近，黄金依旧在高位运行，新冠病毒感染病例激增，打压了全球经济迅速复苏的希望，促使投资人买入黄金避险。国际油价触及三个半月新高，沙特领导的联盟摧毁了也门胡塞武装向沙特利雅得发射的导弹，但全球疫情局势依旧严峻，油市高出不胜寒，此外，美国页岩油遭遇重创，三分之一的页岩油企业面临技术性破产，投资者将进一步关注需求复苏的情况。 本交易日主要关注欧美多国PMI，此外关注美联储官员及英国央行官员讲话。

　　近几个月，围绕美联 储是否会采取收益率曲线控制的猜测，始终甚嚣尘上。对此，纽约联储经济学家 研究了日本央行启用该政策后的效果，试图作为参考。

周二（6月23日）美原油续刷三个半月高位至41.24美元，回补3月中旬的跳空缺口，目前小幅下跌，现报40.55美元，跌幅0.54%。 因市场对于经济复苏的预期升温，且OPEC+坚持减产，同时市场预期即使疫情二次蔓延导致经济封锁也很难出现此前全面封锁的情况，对于原油需求的影响减弱，因此周一推动美原油一度上涨近3%。 同时机构也陆续上调了油价预期，美国银行预计到2021年，WTI的平均价格将达到47美元/桶，到2022年将达到每桶50美元。 但是分析人士也警告称，尽管短线原油偏多，但是经济复苏的预期可能慢于预期，同时疫情二次蔓延的风险可能会加剧这种不确定性。与此同时，随着油价持续走高可能导致部分厂商增产，加剧油市平衡的压力。 同时部分机构警告，市场需要密切关注OPEC+此前未达标产油国的减产执行情况，尽管这些产油国近期承诺达标提振了市场的乐观情绪，但是这些产油国尚没有付出实际行动，同时如果他们持续不达标可能会加剧OPEC+内部的分歧，甚至可能导致减产协议再次破裂。 日内关注各国PMI数据，尤其是各国的制造业PMI，这被视作是经济复苏的先导信号，如果数据进一步好转可能会强化市场对于经济复苏的预期，进一步支撑油价。反之可能产生短线压力。 总体而言随着美原油回补缺口，短时间走势偏多，但是仍需警惕疫情二次风险和经济复苏慢于预期，同时伊拉克等减产未达标产油国执行情况也值得关注。在下一次OPEC+会议之前美原油或维持在40美元附近波动。