为什么LIBOR需要转换？
LIBOR作为基准利率的不稳定性逐渐暴露，主要原因如下
- 可操纵性：由于 LIBOR 是以诚信估计为基础的基准利率，而不是以实际交易为基础，其中银行在伦敦银行间市场于同业之间提供无抵押资金贷款，所以 LIBOR 容易受到操纵。
- 流动性缺陷：越来越多银行舍弃无抵押贷款的借贷模式，转向实施无风险的环境，交易得到抵押品的支持。因此，若支持该估计的实际交易较少，成员银行便更加难以提交每日的估计。
- 系统性风险：LIBOR 的未来发展前景存在不确定性，加上大量金融交易和产品与其挂钩，导致产生系统性风险，需要制定过渡计划。
LIBOR退出进程——2013年开始，相关协会开始陆续修正基准利率要求，并于正式确认LIBOR数据自2021年不再延续
2012——银行的行为失范彰显了LIBOR作为参考利率的不稳定性：
- LIBOR利率基于市场参与者的预期和判断推演，而不是基于可观察到的交易
- 倒金字塔式的结构：衍生品交易规模远超同业拆借
2013—— IOSCO（国际证监会组织）发布了金融市场基准原则的声明：
- 在治理、基准质量、方法论、可问责性等方面明确了金融市场基准编制机构及金融市场基准需遵循的一系列规范性要求
2014——FSB（金融稳定委员会）发布了多司法区的承诺，督促建立衍生品交易中可供替换的参考利率
2017——UK FCA（英国金融市场行为监督局）的主管人阐明：FCA从2021年后，将不再强制要求银行提交LIBOR利率
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