ARRC对于基准利率转换后备条款的建议
目前 ARRC推出的合约基准转换方案均适用于新签合约，存量合约基准转换问题仍在研究，尚未明确
后备条款
- ARRC建议新签订的挂钩LIBOR的产品合同内应包含相应的后备条款，以帮助机构平稳实现从LIBOR到替代基准利率的转换
- 其已陆续发布不同产品的后备条款建议，涉及产品包括：浮动利率债券、双边商业贷款、银团贷款、可调利率住房贷款、资产证券化产品等
基准利率转换触发事件
- 定义将会引起合同内挂钩的基准利率发生转换的事件或环境
- 触发事件与转换时间与衍生品保持一致，以降低现货及衍生品的基差风险，如：
基准利率的理机构发布声明将不再提供基准利率，并且无后继管理机构
监管机构发布声明表示基准利率管理者将不再提供基准利率
监管机构声明基准利率不再具有代表性
资产更替百分比触发：既定份额资产的基准利率转化
为替换替代，或被挂钩基准更替利率的新资产代替
在提前设定的情景满足时，发生基准利率替换
基准利率转换
- 定义触发事件发生后或触发时间到期后作为转换基准利率的利率
- 截止目前，确定现阶段采用回溯法下的复合平均SOFR作为LIBOR的转换利率，如：
瞻性SOFR期限利率 + 价差调整
回溯性复合平均SOFR + 价差调整
监管机构或合同关联方选择利率 + 价差调整
相关ISDA替换利率 + 价差调整
发行者，指派交易代表，或票据持有者代替利率+ 价差调整
基准利率转换利差调整
- 定义基准利率转换后由于前后基准利率不一致而进行的利差调整，如：
- 提供了不同的备选方案以供选择
ARRC挑选的价差调整
ISDA回退条款价差调整
合同或证券关联方选定的价差调整
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